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2018-09-28

  军事专家曹卫东认为,外媒的猜测并不完全没有道理。中国的海洋疆界很长,而且面临着严峻的海上方向安全威胁,非常需要航母这样的大型作战平台,所以中国不应该止步于建造一两艘航母。核动力航母是未来的发展方向,而且吨位要更大、作战能力要更强,要建造弹射起飞航母,让固定翼预警机上舰,如此才能更好地维护我国海上方向的安全。  军事专家尹卓表示,我军未来在东海、南海两个方向上都须有航母作战编队,而且航母作战编队则至少应是双航母战斗群。

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军事专家称无人潜艇符合现代战争理念,无人潜艇更易侦察情报。目前无人潜艇越来越受到主要军事强国的重视,现代战争越来越重视高精确、小损失和大科技的理念,发展无人潜艇正符合了这种理念,也从一个侧面反映了主要军事强国对海洋的重视。近年来,各国都加快了发展步伐,发展重点也从单一用途、专用型,转到了多用途、通用型上。在未来战场上,海下无人平台将是一支不可忽视的重要作战力量。未来无人潜艇具有以下特点:在潜水母艇或者水上战舰等平台上可自如地进行施放和回收;在危险度很高而且环境状况随时变化的浅海,可以长时间、自主地进行隐秘性工作;为了执行反潜战、搜索目标和收集海洋战术数据以及侦察鱼雷等任务,具备搭载所需传感器的能力;拥有与战斗群有效实施通信的能力。

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他的三频影像《家庭分裂主义》源于他偶然收集到的一封家庭信件,信件内容隐约反映出不同代家庭成员之间的隔阂与困惑。从这封信出发,马海蛟试图再现信件所指涉的家庭状态,以“伪纪录”的方式塑造3个截然不同的人物形象——青年的服役士兵、患有眼疾的中年生意人与信仰基督教的老年知识分子。

央行正引导公开市场利率上行?市场资金利率正在全面上升?真实情况如何?今天(8月27日),央行国库现金管理中标利率%,较11天前的%升10个BP(基点)。

由于中央国库现金管理业务属于公开市场业务的一部分。 这也意味着央行在引导货币市场利率走势上行。 先来解释一下“中央国库现金管理商业银行定期存款”。 中央国库里的钱,主要来自财政收入。

一般来说,国库资金会存放在央行,获取比较低的利息(一般为活期存款、活期利息)。 所以,企业交税会带来市场流通的货币减少,相当于紧缩货币。 为了保持市场流动性,央行会定期把中央国库里暂时用不到的钱,通过招标以定期存款方式放在商业银行,这样做有两大目的:第一,让中央财政资金获得更高的收益;第二,这相当于向市场投放基础货币。

显然,央行通过“中央国库现金管理商业银行定期存款”不仅可以释放流动性,还可以传递对利率的看法,引导市场利率的走向。 为什么这次会提升10个基点?这也是对于市场资金利率走势的确认。 在过去两周以来,无论是DR007利率,还是Shibor3个月利率走势,还是3个月期限的同业存单利率,都出现了上涨。

特别是,3个月期限的同业存单利率在11个交易日飙升132个基点。 地方债加快放量发行,成为利率攀升的重要原因。 财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,要求9月底,地方政府债券发行累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%。 显然,8-9月份,将迎来地方债供给高峰。

过去两周,地方政府债发行数量和规模明显增加。

如果央行不加大放水力度,商业银行配置地方债的热情之下,将形成对信用债配置的挤出效应。 现在,信用债市场收益率已经连续上行,信用利差也不断扩大。

而信用债收益率的上行可能推动违约事件再度频发。

最近两周以来,已经有5起违约事件。 如果信用债收益率上行过快,违约事件爆发的可能性将明显增多,也将使得市场对信用债风险偏好经历在地方债放量的情况下,出现进一步回落,形成恶性反馈效应。 关注一:央行公开利率抬升10个BP今天,8月27日,财政部、央行以利率招标方式进行了2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(九期)招投标,中标总量1000亿元,中标利率%,较上期的%升10个BP(基点)。

此前,8月16日,央行公布“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标结果”,3个月期中标规模为1200亿元,中标利率为%。 7月17日,央行公布“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(七期)招投标结果”,3个月期中标规模为1500亿元,中标利率为%,利率比上次相同期限品种较大幅度下降。 此前,三个月期中标利率为%,也就是说本次利率较上次下调个百分点,为历次调整中相对较大幅度。 关注二:同业存单利率也飙升,11个交易日上升132个基点从同业存单角度看,此次央行利率抬升10个BP也在情理之中。 根据WIND数据统计来看,3个月期限的同业存单利率,从8月9日的%,已经上升到8月27日的%,在11个交易日内,已经上升了132个基点,重回7月下旬局面。

从8月27日的同业存单发行具体明细来看,同业存单利率也存在明显的上升态势。 从Shibor3个月利率来看,利率也从8月10日最低的%上升到8月27日的%,上升了10个基点。

从DR007利率来看,由8月初最低的%上行到上周最高的%,上行了43个BP。

今天一度最高达到了%。

关注三:地方债加快放量发行,成为利率攀升的重要原因从央行利率和同业存单利率走势看,显然,8月上旬之后,利率向上攀升明显。

其中,最显著的原因就是,地方债务的加快发行,推升了利率上升。 财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,要求9月底,地方政府债券发行累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%。

统计显示,今年1-7月份,我国地方政府债券新增规模累计7942亿元,距年初额度还有万亿空间。 这意味着8-9月份或迎来地方债供给高峰。 与此同时,作为配套措施,地方债风险权重有望从20%降为0,大大利好地方债。 银行是地方政府债券的主要持有者,占商业银行整体持债规模的40%左右,国债和政策性银行债合计占比为43%,两者规模相当。

显然,如果地方债加大发行,并且配套利好措施,刺激商业银行配置地方债的热情,也将对信用债配置造成挤出效应。

从上周数据来看,这一效果已经显现,上周,地方政府债发行数量和规模明显增加,总计发行66只,发行规模亿元,刨除各种置换等情况外,净融资额为接近2000亿元。 而同期,信用债市场上,上周新发行信用债204只,发行规模共计1927亿元,较前一周减少亿元。 其中,城投债发行24只,发行规模151亿元,占信用债发行总规模的%。 考虑到期信用债亿元,信用债净融资额为亿元,关注四:小心企业违约事件再爆发值得注意的是,就在财政部发文之后,过去两周,信用债收益率在前期大幅下行的基础上连续上行,信用利差也不断扩大。 根据WIND数据显示,上周信用债收益率全面上行,其中AAA中票1Y上行16BP,3Y上行15BP,5Y上行19BP;AA中票1Y上行16BP,3Y上行13BP,5Y上行19BP;AA-中票1Y上行3BP,3Y上行7BP,5Y上行19BP。

显然,在地方债发行放量的推动下,资金利率的回升带动信用债收益率的上行。 而信用债收益率的上行可能推动违约事件再度频发。

最近两周以来,已经有5起违约事件。 如果信用债收益率上行过快,违约事件爆发的可能性将明显增多,也将使得市场对信用债风险偏好经历在地方债放量的情况下,出现进一步回落,形成恶性反馈效应。